研產销全面發力 恩威醫藥向中成藥行業龙頭發起冲击

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9月21日，知名中成藥企業恩威醫藥正式登岸厚交所創業板，以29.80元/股的代價刊行新股，刊行時的总市值為20.90亿元。截至當全國午收盘，恩威醫藥大涨46.74%，報收43.73元/股，总市值跨越30亿元。

上市首日即大涨，恩威醫藥的底气是甚麼？也许與中醫藥行業廣漠的成长远景、恩威醫藥杰出的事迹表示和公道的将来成长计划有關。

醫藥行業范围延续增加 中醫藥市場远景廣中文a片,漠

比年来，跟着糊口程度提高，我國生齿寿命耽误，生齿老龄化问题日趋凸起，海内醫藥行業迎来刚性增加。

据米内網《2022 年度中國醫藥(600056)市場成长蓝皮书》统计，2013 年至 2021 年，我國藥品三大终端（公立病院、零售藥店、公立下层醫療）贩賣额從 10984 亿元上升至17747 亿元，年均复合增加率到达 6.2%。

中醫藥行業是國度鼎力搀扶的财產。本年三月份，我國當局事情陈述中提出，“要加大支撑中醫藥振兴成长，推動中醫藥综合鼎新”；國務院于2016 年印發的《中醫藥成长计谋计划纲领（2016—2030 年）的通知》也提出，“到 2020 年，中醫藥财產现代化程度显著提高，中藥工業总產值占醫藥工業总產值 30%以上，中醫藥财產成為國民經济首要支柱之一。”除此以外，《“十三五”國度计谋性新兴财產成长计划》《國務院關于加速培養和成长计谋性新兴财產的决议》等多個當局文件中均提到，要鼎力成长现代中藥，加快中藥研發，鞭策中藥產物尺度化的相干内容。

在住民用藥刚性需求增长和相干政策的搀扶下，比年来，我國中成藥财產連结不乱增加。米内網《2022 年度中國醫藥市場成长蓝皮书》供给的数据显示，2018年至2021 年，我國都會實體藥店中成藥贩賣范围從 1115 亿元增加至 1116 亿元。

業内助士認為，跟着國度對中藥财產的搀扶，和消费者對中藥的認知加深，其剂量小、療效快、副感化小等上風逐步被瞥见，估计将来我國中醫藥行業将延续增加。

借王牌单品打造多元化產物矩阵 助力事迹實现不乱增加

恩威醫藥是海内知名中成藥企業，公司重要從事中成藥及化學藥的治療乾癬,研發、出產及贩賣，持久專注于妇科產物、儿科產物和呼吸體系用藥等范畴。

知名妇科產物“潔尔阴洗液”是恩威醫藥的独家品种，具有療效切當、毒副感化小等上風，在同類產物中，其销量和口碑均压倒一切。据米内網中國都會零售藥店终端数据库显示，潔尔阴洗液在我國妇科炎症中藥范畴市場的占据率已持续多年排名第一，2021年，该產物市場占据率到达 10.96%。

环抱着王牌单品潔尔阴洗液，恩威醫藥陸续研發出软膏、栓剂、泡腾片等现代化剂型，推出恩威草本抑菌洗液、恩威女性照顾護士液、潔尔阴泡腾片等妇科產物。與此同時，恩威醫藥借重明星单品，逐步将產物延长至儿科用藥、呼吸體系用藥范畴。

在儿科用藥方面，恩威醫藥今朝已具有山麦健脾口服液、化积口服液、婴儿健脾口服液、小儿止咳糖浆、小儿咳喘灵颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒等多個儿科產物。

值得夸大的是，化积口服液已被纳入第一批國度中藥庇護品种名单，截至今朝，海内唯一恩威醫藥和江西诚志永丰藥業有限责任公司具有该藥品注册批件；山麦健脾口服液则是恩威醫藥独家品种。按照米内網供给的信息，恩威醫藥的山麦健脾口服液、化积口服液均為經常使用儿科厌食用藥之一，在零售终端市場具有较好的市园地位。

在呼吸體系用藥范畴，恩威醫藥具有复方氨酚烷胺片、复方银翘氨敏胶囊戒菸棒,、藿香正气合剂、藿香正气胶囊、咳喘宁颗粒等 11 個呼吸體系用藥。此中，公司重要呼吸體系用藥复方氨酚烷胺片和复方银翘氨敏胶囊均為最經常使用的伤風用藥之一，在细分市場占据一席之地。

稀有据显示，2017 年至 2019 年，海内复方氨酚烷胺片市場复合增加率為 6.鼻子過敏中藥茶,59%，复方银翘氨敏胶囊的复合增加率则為 7.41%。按照米内網中國都會零售藥店终端数据库，公司在复方氨酚烷胺片伤風用藥化學藥市場的占据率排名第四，在复方银翘氨敏胶囊细分市場的占据率排名第一。

除妇科產物、儿科產物和呼吸體系用藥外，為知足消费者多元化需求，恩威醫藥還在向补益、口腔、心脑血管、肝胆、皮肤科等多個用藥范畴發力。

跟着產物矩阵逐步完美，恩威醫藥的事迹取患了较好的增加。2019年至2021年，恩威醫藥别離實现营收 6.21亿元、6.34 亿元和 6.8亿元，年复合增加率為 4.65%；扣非净利润别離為7032.08 万元、7996.77 万元和 8455.11 万元，年复合增加率到达 9.65%。

募資大部門用于扩產項目 营收增加有望迎来提速

据悉，恩威醫藥规划将本次IPO召募所得的大部門資金投入到產物線扩建、改建項目上（见下图）。此举将知足恩威醫藥產物销量敏捷扩大、藥品出產设备進级和低落出產運营本錢的需求，帮忙公司提高產物產能、產物質量和主動化程度。

详细来看，待扩建項目完成後，估计恩威醫藥将新增固體系體例剂產能2795吨/年，新增合剂產能1501000升/年；待改建項目完成後，估计将新增洗液及抑菌液產能3282000升/年，新增固體系體例剂產能384吨/年。

對付恩威醫藥的扩建规划，市場上曾有過質疑其消化能力的声音。不外，從贩賣端看，恩威醫藥的扩產產物彷佛不愁销路。数据显示，今朝恩威醫藥自有团队保護的藥店已笼盖了天下31 個省市自治區，数目约為 6 万家摆布，贩賣收集已较為成熟。

在公司壮大的贩賣渠道下，恩威醫藥的扩產項目產降血糖藥物,物上市後可以或许快速导入贩賣平台。依靠公司成熟的贩賣收集，恩威醫藥的新增產能或可以或许顺遂被消化，公司营收增加亦有望提速。

延续在研發轫發力 红利空間有望進一步晋升

除扩建產能外，比年来，恩威醫藥還在研發上延续發力。数据显示，截至客岁年末，恩威醫藥共获得專利授权 21 項，此中有16項為發现專利；所持藥品注册批件到达50個，此中包括17個独家品种。

公司與研發機構的互助也在不竭增强。据恩威醫藥表露，今朝公司已與部門 CRO 公司展開技能拜托開辟，拟開辟硝呋太尔制霉菌素阴道软胶囊、噁拉戈利片等妇科用藥新產物，進一步扩大公司妇科用藥產物，延续增强公司在妇科范畴用藥的竞争力。

将来，恩威醫藥還将继续依靠和不竭健全研發系统，踊跃與知名 CRO、高档科研院所等研發機構展開遍及互助，創建多條理多渠道的营業成长模式，經由過程對外并購、允许授权、互助研發和独家經销等方法，全力打造開放式研發模式。

跟着前述研策動作推動，恩威醫藥的產物布局将進一步優化，公司產物管線也将获得丰硕。在技能支持下，公司将来的红利空間有望進一步晋升。

　行業款式较為分離 恩威醫藥有望脱颖而出

從财產端来看，今朝我國中成藥行業具备出產企業数目多、范围小的特色。《2021 年度中國醫藥市場成长蓝皮书》显示，2020 年，我國都會實體藥店中成藥市場 TOP20 產物的市場份额仅為四分之一摆布，TOP20 厂家的市場份额合计方才跨越三成。這象征着，固然竞争剧烈，但因為市場集中度较低，質量达標的企業依然存在较多抢占市場的機遇。對付企業而言，這不失為一個争當頭部玩家的好機會。

在中成藥行業，頭部企業常常兼具渠道、品种、品牌多個上風。以華润三九(000999)為例，该公司贩賣收集遍及天下，其独家品种包含三九胃泰颗粒、骨通贴膏、气滞胃痛颗粒等多個在海内藥品市場上具备高知名度的產物，同時，這些產物也盘踞了较高的市場份额。

比拟之下，恩威醫藥的贩賣渠道也遍及天下，由公司直管的藥店数目高达6万余家，旗下運营的独家品种到达17個，明星產物“潔尔阴洗液”、呼吸用藥“复方银翘氨敏胶囊”等藥品在细分范畴的市占率亦排名第一。從這一角度来看，恩威醫藥已具有成為頭部中成藥企業的潜質。

在行業政策利好與市場需求身分的配合促成下，将来，凭仗公司在研、產、销三個方面的公道结構，陪伴着公司產能提高、產物線不竭丰硕、贩賣渠道延续拓宽，恩威醫藥或有望從行業中脱颖而出，成為中成藥行業頭部玩家。