中醫藥股基本面分化,新龙頭崛起

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本刊特约 | 田书華

在去黑頭洗面乳,76家中醫藥上市公司中，哪些公司根基面相對于坚實？出于對這個问题的思虑，笔者依照秩统计量(rank statistic)道理给各個公司的重要财政和谋划指標付與秩数，以总分数孰多来确認哪些公司當前處于领先职位地方。

笔者在此去腳皮神器, 夸大，统计的根本是上市公司2023年中報数据，其實不涵盖中藥的品牌認知度、是不是独家中藥等内容，而這些内容也是投資者在投資前必要理解并存眷的。先亮明结論，頭部款式其實不是一成稳定的，一些新龙頭有後發先至的可能。

红利、發展和資產質量前十名包含

西藏藥業、济川藥業等公司

笔者以2023年中報数据為根本，從红利能力、發展性、資產質量三個角度统计了76家中醫藥類上市公司的根基面环境。此中，红利能力的评估采纳了每股收益、贩賣毛利率、总資產報答率三個指標；發消脂針, 展性采纳了業務收入增加率、总資產增加率、净利润增加率三個指標；資產質量采纳了每股净資產、每股企業自由现金流量、净資產收益率三個指標。若是一家公司在红利能力、發展性、資產質量三個角度综合得分靠前，那末依照笔者的统计口径就属于好公司，如下是笔者统计的成果。

先看红利能力，只看各细分指標居前三的公司。 根基每股收益EPS前三家别離是片仔癀、西藏藥業和華润三九，别離為2.55元、2.40元和1.91元； 贩賣毛利率前三家别離是西藏藥業、康弘藥業和奇正藏藥，别離為95.80%、88.81%和84.38%； 总資產報答率前三家别離是葵花藥業、片仔癀和以岭藥業，别離為20.68%、20.32%和19.08%。 综合红利能力前十家公司别離是西藏藥業、济川藥業、康弘藥業、桂林三金、奇正藏藥、羚锐制藥、葵花藥業、梓橦宫、以岭藥業，上述细分指標居前三的公司大多進入此中。

再當作长性，仍是看细分指標居前三的公司。 综合發展能力前十家公司别離是太极团體、西藏藥業、贵州三力、葵花藥業、以岭藥業、華润三9、吉林敖东、同仁堂、济川藥業和佐力藥業。

去黑按摩膏,最後看資產質量环境。 每股净資產BPS前三家别離是吉林敖东、云南白藥和白云山，别離為22.66元、21.48元和20.72元； 每股自由现金流量前三家别離是济川藥業、江中藥業和同仁堂，别離為4.22元、2.67元和2.09元； 净資產收益率ROE(加权)前三家别離是西藏藥業、太极团體和葵花藥業，别離為18.40%、16.91%和15.06%。 综合股產質量居前十的公司别離是片仔癀、济川藥業、西藏藥業、健民团體、云南白藥、同仁堂、以岭藥業、葵花藥業、江中藥業和步长制藥，上述细分指標居前三的公司大多進入此中。

综合红利能力、發展性、資產質量环境比力，西藏藥業、济川藥業、葵花藥業、以岭藥業、健民团體、片仔癀、同仁堂、东阿阿胶、康缘藥前列腺治療,業和羚锐制藥是总體能力居前的10家公司。

中醫藥新龙頭正在突起

察看前10家中醫藥公司會發明，片仔癀、同仁堂的呈现其實不不测，不测的是一些范围還不大的藥企也進入此中。

依照笔者的综合统计来看，76家公司居前的和末尾的公司得分差距较着。好比西藏藥業得分225分，第76名*ST目藥得分8分，“中位数”第38名汉森制藥得分112分。這表白，中醫藥竞争力是在向傳统龙頭和小而精的公司歪斜。

仅以西藏藥業為例，西藏藥業是中醫藥公司中唯一一個毛利率跨越90%的公司，公司主打產物包含新活素等。在本年上半年，西藏藥業新活素销量460.5万支，贩賣收入16.8亿元，同比增加41.3%，贩賣收入占比為92.5%。同期，公司毛利率到达95.8%，净利率為33%。從估值角度看，西藏藥業PE（TTM）當前约為10倍，可比公司则在20倍以上，這现實與其根基面状态呈现了错配的环境。

雷同西藏藥業的征象也產生在其他一些頭部公司身上，投資者可以從市場的這類毛病订價中找到比力好的投資機遇。