中醫藥投資的春天来了?

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中醫藥是個争议话题，在投資上一样如斯。對付中醫藥公司，有人爱不释手，也有人弃如敝履。

抛開分歧的概念，2023年申万中藥板块整年跌幅1.32%，表示远好過醫療辦事（-24.46%）、醫藥贸易（-8.81%）、醫療器械（-7.61%）和生物成品（-6.46%）板块，仅略逊于化藥（1.29%）板块。

知名投資人、林园投資董事长林园频仍唱好中藥股，在公然渠道至晚2018年他就在夸大三大慢性病相干的投資機遇。

所谓三大病，就是高血压、心脏病、糖尿病。据统计，曩素描,昔一百年這三种病就占了醫藥消费的70%，因為没有法子被完全根治，會必要一向用藥来保持當前状况，以是就将来的市場空間很大。

而在慢病醫治范畴，中醫藥具备得天独厚的上風，林园押注中藥。

林园有多看好呢？近期，他有一個访谈，下面是原话摘录——

主持人：您更看好中醫，仍是更看好西醫呢？

林园：我固然看好中醫了

主持人：将来您就選擇這三种慢性病的赛道了嗎？

林园：根基上就如许，此外不斟酌了。

主持人：您會不會感觉单一行業過分于集中了的话，投資也會有必定的危害呢？

林园：我感觉没有危害，尚未普及。

“此外不斟酌了。”表到达這個水平，林园的立場无需赘言了。

01分歧的買賣模式

总體看，中醫藥公司可以分為院内里藥、品牌OTC、消费中藥三种買賣模式。

院内里藥，重要在病院贩賣的中藥產物，一般以處方藥為主；品牌OTC重要在藥店等零售渠道贩賣的產物；消费中藥是指带有中藥特點的消费品，好比白云山的王減肥茶, 老吉、云南白藥的牙膏、中藥企業推出的化装品等產物。

分歧的買賣模式，焦點竞争力分歧。好比，品牌OTC和消费中藥更垂青品牌，院内里藥一般更垂青療效和在大夫、專家中的影响力。

按照需求真個特色，白马又習气将中醫藥產物分為高端消费品、平凡消费品和藥品。走高端消费品線路的，如片仔癀、东阿阿胶；走平凡消费品線路的如白云山的王老吉、云南白藥的牙膏；藥品则无需诠释了。

上述分類只是為了便于理解的框架，现實上中醫藥公司可能會同時展開多种分歧的营高爾夫球具,業。如白云山2022年大南藥、大康健的收入别離為104.62亿、104KUBET,.73亿，半斤八两，此外另有491.31亿元的收入来自豪贸易板块。如许一来，就不克不及把白云山简略界說為一家消费品公司或醫藥公司。

除以上两种分類方法，中醫藥除膠噴霧,公司還可以分為老字号和立异中藥。

中醫藥公司因傳承時候长远的原因，有大量的老字号品牌，犹如仁堂、云南白藥、片仔癀等。

這些老字号品牌手中又會把握一些保密配方產物，带有必定的垄断色采，構成為了這些公司的焦點竞争力。

立异中藥则是立异藥的成长路径，經由過程延续的研發投入，開辟新藥，典范的公司如以岭藥業、天士力、康缘藥業等。

02三种模式的竞争壁垒

走消费品線路的中醫藥公司，其投資逻辑與消费品類似，投資者一般會重點存眷品牌影响力、品牌粘性和提價能力。

品牌OTC和消费品雷同，品牌影响力是影响消费者采辦决议计划的關頭。

院内里藥更首要的是學術影响力，最關頭的身分固然是療效；同時，因為付费方包括了醫保基金，也要斟酌經济性、可包袱性。在這方面，中醫藥自己就有上風。

独家品种是中藥企業竞争力的来历之一。一样面临藥品集采，独家品种的贬價幅度就要小很多。今朝，立异中藥龙頭公司的独家品种都在10個以上。

立异中藥借助研發能力，延续有新藥上市，從而孵化新的潜力品种。